السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي والتخلص التدريجي من التدابير غير القياسية
في اجتماعنا الأخير للسياسة النقدية ، أجرى مجلس الإدارة مراجعة دقيقة للتقدم المحرز حتى الآن نحو تعديل التضخم. على وجه التحديد ، قمنا بتقييم تطورات التضخم مقابل معايير التكييف الثلاثة لصافي شراء الأصول: التقارب والثقة والمرونة.
وفيما يتعلق بالتقارب ، فإن توقعات موظفي نظام Eurosystem في يونيو 2018 ترى تضخمًا رئيسيًا يصل إلى 1.7% في كل من السنوات الثلاث المقبلة. هذه هي الأحدث في سلسلة من التوقعات التي تتوقع التضخم المتقارب نحو هدف التضخم لدينا أدناه ، ولكن قريب من 2 % على المدى المتوسط.
كما أن ثقتنا في مسار التضخم آخذة في الارتفاع. أولاً ، تضيق نطاق عدم اليقين حول توقعات التضخم. ثانياً ، ارتفع التضخم الأساسي من المستويات المنخفضة جداً التي كانت سائدة في عام 2016 ومن المتوقع أن ترتفع مع استمرار الاقتصاد في التوسع ، وتعزيز القدرة على استخدام القدرات وتشديد أسواق العمل.
أخيرا ، فيما يتعلق بالمعيار الثالث ، يبدو أن مسار التضخم المتوقع مستدام ذاتيا ، أي أنه مرونة في النهاية التدريجية لمشتريات الأصول الصافية.
وعلى أساس هذا التقييم ، قال مجلس الإدارة إن التقدم نحو تعديل مستمر كان كبيرا ويجب أن يستمر في الفترة المقبلة ، على الرغم من استمرار بعض أوجه عدم اليقين. لذلك نتوقع أنه بعد شهر سبتمبر سوف نقوم بتخفيض مشترياتنا من صافي الأصول الشهرية من 30 مليار يورو إلى 15 مليار يورو وسوف نوقف مشترياتنا من صافي الأصول في نهاية ديسمبر. هذا يخضع لبيانات واردة تؤكد توقعاتنا للتضخم على المدى المتوسط.
لا تعني النهاية المتوقعة لصافي مشتريات الأصول في ديسمبر 2018 أن سياستنا النقدية تتوقف عن كونها توسعية. يجب أن تستمر السياسة النقدية في متابعة التوسع الاقتصادي لبعض الوقت.
نحن عازمون على الحفاظ على سياستنا من إعادة استثمار الدفعات الأساسية من النضج الأوراق المالية المشتراة تحت APP لفترة طويلة من الزمن بعد انتهاء لدينا صافي مشتريات الأصول، وعلى أي حال لطالما الضرورية للحفاظ على السيولة المواتية وافرة درجة الإقامة المدنية ونتوقع معدلات الفائدة الرئيسية البنك المركزي الأوروبي على البقاء في مستوياتها الحالية خلال فصل الصيف على الأقل 2019 وعلى أية حال لطالما اللازمة لضمان تطور التضخم لا تزال تتماشى مع توقعاتنا الحالية من مسار التكيف المستمر.