[التحليل الأساسي]

أذون الخزانة ... لماذا تلجأ الحكومات الى أصدارها وما الفرق بينها وبين سندات الخزانة ؟

أولا : ماهى أذونات الخزانة ؟



أذونات الخزانة هى أداه من أدوات الدين قصيرة الاجل ، وتلجأ الحكومات الى أصدار أذونات الخزانة كوسيلة للاقتراض لسداد عجز الموازنة تكون آجالها اما 3 شهور او 6 شهور او 9 شهور او 12 شهر
، وهى تعد تعهد من الحوكمة بدفع مبلغ معين في تاريخ استحقاق الأذن لذلك تأخذ صفة الورقة التجارية .
وهى دائما قصيرة الاجل ،
وهى لا تحمل سعر فائدة محدد وإنما تباع بسعر خصم يقل عن قيمتها الاسمية على

ان يسترد مشتريها قيمتها الاسمية في تاريخ الاستحقاق ،

وتتمثل الفائدة التى يحصل عليها المقرض في الفرق بين ما دفعه عند شراء الإذن وبين قيمته
الاسمية التى يحصل عليها في تاريخ الاستحقاق.
ويتم طرح أذونات الخزانة بالمزاد من خلال البنك المركزى للدولة ويتم بيع السندات لمن يقدم

أعلى سعر ثم الاقل سعرا حتى يتم تغطية المبلغ المطلوب .
وغالبا تباع هذه السندات الى المؤسسات المالية الكبرى
كالبنوك التجارية وشركات التأمين وشركات الاستثمار وغيرهم من المتاجرين بتلك الأدوات المالية.


لماذا تلجأ الدولة الى طرح عطاءات أذون الخزانة ؟

تعد أذون الخزانة أحد الأدوات المهمة في توفير السيولة النقدية في الآجال القصيرة .

و لأذون الخزانة اثر مباشر على النشاط الاقتصادي والاستثماري بالدولة كالتالى :يمكن أن يستخدم البنك المركزى أذون الخزانه كأداه للتحكم فى النشاط الاقتصادى ،
ففى حالة أراد البنك انكماش النشاط الاقتصادي يقوم برفع سعر الفائدة على أسعار أذون الخزانة
ليمتص اكبر سيولة متاحة في السوق ويقلل من القوة الشرائية للافراد ، عن طريق طرح أذونات الخزانة للبيع .
كما تعمل اذون الخزانة على الحد من التضخم فهى تعمل على جذب جزء من المدخرات

كما تعمل على تقييد الائتمان عن طريق رفع سعر الفائدة ثم تمول عجز الموازنة بمدخرات حقيقية بدلا من تغطيتها بطبع البنكنوت .



ما هى سندات الخزانة ؟

أما عن سندات الخزانة فهى مثل الاذون تماما الا ان لها آجال طويلة قد تصل الى عشر سنوات او اكثر .

[التحليل الأساسي]

أذون الخزانة ... لماذا تلجأ الحكومات الى أصدارها وما الفرق بينها وبين سندات الخزانة ؟

أولا : ماهى أذونات الخزانة ؟



أذونات الخزانة هى أداه من أدوات الدين قصيرة الاجل ، وتلجأ الحكومات الى أصدار أذونات الخزانة كوسيلة للاقتراض لسداد عجز الموازنة تكون آجالها اما 3 شهور او 6 شهور او 9 شهور او 12 شهر
، وهى تعد تعهد من الحوكمة بدفع مبلغ معين في تاريخ استحقاق الأذن لذلك تأخذ صفة الورقة التجارية .
وهى دائما قصيرة الاجل ،
وهى لا تحمل سعر فائدة محدد وإنما تباع بسعر خصم يقل عن قيمتها الاسمية على

ان يسترد مشتريها قيمتها الاسمية في تاريخ الاستحقاق ،

وتتمثل الفائدة التى يحصل عليها المقرض في الفرق بين ما دفعه عند شراء الإذن وبين قيمته
الاسمية التى يحصل عليها في تاريخ الاستحقاق.
ويتم طرح أذونات الخزانة بالمزاد من خلال البنك المركزى للدولة ويتم بيع السندات لمن يقدم

أعلى سعر ثم الاقل سعرا حتى يتم تغطية المبلغ المطلوب .
وغالبا تباع هذه السندات الى المؤسسات المالية الكبرى
كالبنوك التجارية وشركات التأمين وشركات الاستثمار وغيرهم من المتاجرين بتلك الأدوات المالية.


لماذا تلجأ الدولة الى طرح عطاءات أذون الخزانة ؟

تعد أذون الخزانة أحد الأدوات المهمة في توفير السيولة النقدية في الآجال القصيرة .

و لأذون الخزانة اثر مباشر على النشاط الاقتصادي والاستثماري بالدولة كالتالى :يمكن أن يستخدم البنك المركزى أذون الخزانه كأداه للتحكم فى النشاط الاقتصادى ،
ففى حالة أراد البنك انكماش النشاط الاقتصادي يقوم برفع سعر الفائدة على أسعار أذون الخزانة
ليمتص اكبر سيولة متاحة في السوق ويقلل من القوة الشرائية للافراد ، عن طريق طرح أذونات الخزانة للبيع .
كما تعمل اذون الخزانة على الحد من التضخم فهى تعمل على جذب جزء من المدخرات

كما تعمل على تقييد الائتمان عن طريق رفع سعر الفائدة ثم تمول عجز الموازنة بمدخرات حقيقية بدلا من تغطيتها بطبع البنكنوت .



ما هى سندات الخزانة ؟

أما عن سندات الخزانة فهى مثل الاذون تماما الا ان لها آجال طويلة قد تصل الى عشر سنوات او اكثر .